整体上市可完善工艺链条

    2001年，包钢部分重组上市，装入上市公司的主要是以前由轧钢厂组成的轧材体系，这并非一个完整的工艺链条，而其他的体系都还留在包钢集团手中。

    据了解，炼出钢材需要经过采矿、烧矿、形成铁水、钢水、制成钢材等多个环节，这是一个很长的工艺链条，是一个庞大的体系。

    该人士透露，从生产体系方面而言，上述情形造成了诸多不便。由于包钢股份体系的不完整性，导致上市公司与包钢集团之间的关联交易量极大，其中原材料采购的关联交易数额就颇为巨大。

    从管理体系上来讲，轧材在上市公司手里，集团则留有大部分其他资源，这就造成了两套人马，两套体系，“在管理过程中容易产生不少需要双方协调的问题，不利于公司长久的发展。”上述人士表示。

    包钢当时之所以部分重组上市，形成以上的局面，其实也是无奈之举。他说，这是由于当时制度的限制，对上市规模等有着严格的规定，包钢只得作出变通。

    整体上市通道渐开

    不少业内人士认为，中国资本市场发展到今日，政策、制度等都在逐渐完善，已经为包钢的整体上市打开了通道。同时，包钢整体上市后，上述问题也将得到较为彻底的解决。为此，包钢此时实行整体上市，也就显得顺理成章。

    在当前的环境下，市场对“并购重组”、“整体上市”颇为关注和热衷，对盈利的预期也比较高。“我认为包钢整体上市以后，业绩会有一定的提升，但应该不会出现突发性猛增。”上述包钢人士如此预计。

    他的理由在于，上市公司与集团两者的盈利是平行的，资产收益率不相上下，因此并不会产生增厚效益。

    但毋庸置疑的是，整体上市为包钢未来的发展打开了空间。

    今年6月，国家发改委正式批准包钢集团1000万吨出钢规模的规划，但待到整体上市完成后，实施的主体将是包钢股份。而在去年，后者的钢材产量只有500万吨。

    业内人士预计，到明年左右，包钢股份的轧材能力将达到800万吨。

    上述包钢人士表示，“由于既有政策条件，又有市场条件，包钢股份的发展还是值得期待的。”

    “宝包联手”旨在双赢

    日前，包钢集团、宝钢集团之间的合作也终见分晓，双方签订了《宝钢集团有限公司与包头钢铁(集团)有限责任公司战略联盟框架协议》。根据双方签署的战略合作协议，双方将在集团层面建立工作推进机制，成立联合工作组，具体落实战略合作的各项事宜。

    对于此次宝钢合并包钢，不少业内人士认为是在意料之中。目前，国家有相关的政策支持，同时，宝钢要想成为世界500强企业，就需要依靠并购重组。