国际冷轧市场拐点出现

    欧洲冷轧板材价格保持疲软。由于库存较高，加上进入夏季后需求下降，7月份南欧薄板进口价格下滑了30-40欧元/吨。目前冷轧板卷的进口价格为510-520欧元/吨（CIF），较6月份下滑40欧元/吨。夏休期间需求将持续疲软，预计8月份南欧冷轧薄板进口市场将继续保持疲软。随着9月份夏休结束，南欧冷轧板卷进口市场有望回暖。南欧冷轧薄板进口价格下滑给当地市场带来压力，目前南欧本地产热镀锌板的主流出厂价格为540-580欧元/吨，较月初下滑20欧元/吨。冷轧板卷为530-550欧元/吨，下滑10欧元/吨。现在南欧冷轧薄板库存仍然较高，预计8月份南欧国内冷轧薄板市场将继续下滑。

    近期北美冷轧板材市场也保持疲软。美国中西部钢厂的冷轧板卷为600美元/短吨。美国冷轧板材市场的反弹条件已经具备，但反弹时机还不成熟。目前美国金属服务中心的扁平材库存已经基本调整到合理水平，对市场的压力已经不存在。从供应角度看，目前美国钢厂的开工率基本与去年同期持平，三季度安赛乐米塔尔计划削减北美钢厂的产量，其他部分钢厂也有减产计划。预计三季度美国钢材供应，特别是冷轧板材将保持在较低水平。从需求角度看，权威部门预计下半年美国经济会有所好转，这也将带动终端用户的需求恢复。随着服务中心削减库存结束，后期服务中心的需求将开始回升。综合以上因素分析，后期美国冷轧板材市场继续下滑的压力不大，市场有望在8月份触底后反弹。

    随着欧美市场的逐步复苏，由中国市场为代表的亚洲市场在中国消化出口增税因素后开始走出自己的独立行情，但是由于前期热轧暴跌的时间内，钢厂加速将热轧资源转化为冷轧资源，一方面拉长生产时间，来期待行情变化，另一方面，冷轧等相对高端产品的出口增税的税率比热轧低，为持续出口做准备。

    国内市场风起云涌

    2007年5月份全国热轧产量为719.68万吨，同比增长25.82%；冷轧274.65万吨，同比增长40.73%。而5月份热轧日均产量为23.22万吨，环比增长1.51%；冷轧5月份日均产量为8.86万吨，环比增长0.67%。近期国内冷轧产量继续明显增长,而且从新线投产时间来看,这种高速增长将持续到今年年底；同时，由于目前国内镀锌和热轧市场的疲软，热轧向冷轧过度的量将会不会过多。

    6月份我国冷轧共进口33.53万吨，1－6月同比下降5.34%；6月份共出口15.58万吨，1－6月同比同比上升6.27%；而从国内钢铁协会的统计数据看，6月国有大中型企业的生产营销数据上显示6月份冷轧出口3.15万吨。从中可以得出这样的结论，钢厂直接出口的毕竟是少数，大部分冷轧出口都是由国内的贸易公司操作，从这点上看，前期出口增长过快的趋势很难一下得到控制。但是由于目前国内冷轧供需矛盾尚未激化，加上其品质与国际采购尚存在一定的差距，所以国内冷轧出口要想和热轧出口一样形成规模化还有待时日。

    从供给方面来看，近年来我国新建的一批冷轧生产线相继投产，初期阶段为了达产可能会不计成本的增加产能，因此新增产量给市场带来一定压力；也许有关冷轧新建产能的数据不多，至少不及热轧产能骇人，但要注意到2007年热轧新增3700万产能有相当一部分商品卷是作为冷轧基板投产的，这也就等于增加了冷轧产能。近期冷轧产量单月及日均产量均处于历史高位。

    国内冷轧产能仍在继续释放。据统计，2004年国内冷轧行情持续上涨阶段我国新增冷轧能力500万吨，2005年又新增了1400万吨产能，包括5套冷连轧机组，其中有邯钢1900冷轧机组、宝钢1800冷轧机组、涟钢1720冷轧机组、包钢冷连轧机组和济钢1680冷轧机组，届时国内冷轧薄板卷总生产能力达到2000万吨，截止2005年底，我国各类冷轧薄板卷轧机总产能在3500万吨，而2006年，国内投产的冷轧产能仍然高达1500万吨，即从2005年开始，我国冷轧产能进入投产高峰期。2006年国内武钢、本钢、鞍钢、唐钢先后投产的四条冷连轧机组，新增冷连轧产能800万吨，合计产能在2800万吨。2006年国内新投产了19条冷轧薄板轧机，新增产能700万吨，截至2006年底，国内冷轧总产能在5000万吨（包括冷轧薄板卷、镀锌、彩涂及硅钢等冷轧产品）。国内冷轧产能的继续释放导致产量的继续增长，均给市场行情带来较大压力。

    进出口方面，由于我国冷轧产品与国际采购标准尚有一定差距，使得冷轧板卷并不以出口为主。相反，有相当一部分高品质冷轧产品需要从国外进口，以满足汽车、家电等行业的高端需求。净进口的这部分冷轧资源无形中增大了国内市场的压力，尤其是普通材质的这一部分。

    下游需求增速不及冷轧产能释放速度

    近两年我国下游行业及整个重工业和轻工业的产品产量均有不同程度增长，但普遍来看06年的同比增长速度均较05年有所缓和，今年1-5月份重工业和轻工业的累计同比增长速度虽较去年同期有所增加，但增幅有限，冷轧产品下游行业中除洗衣机、冰柜和空调产品产量同比增长较快外，汽车和冰箱产品产量同比增速均有所减缓。与之对应，工业产品产量的原料之一冷轧薄板和冷轧薄宽钢带的产量在去年呈超高速增长态势，虽然今年1-5月份累计增速较去年同期有所缓和，但同比增速仍高达44.03%，即下游行业的需求增长速度远不及原料产品产量增长速度，资源供给压力降低了市场行情活跃度，另外06年以来钢铁生产企业加大了下游企业的直供力度，下游企业在流通环节采购的减少也减少了中间商价格炒作的条件。

    表1：主要工业产品产量同比增长速度(%)附冷轧薄板卷合计产量同比增长速度(%)

产品名称	1-12月份			1-5月份
	2005年	2006年	差值	06年	07年	差值
洗衣机	15.9	13.9	-2	0.6	19.8	19.2
冰箱	2.6	18.2	15.6	30.1	20	-10.1
冰柜	19.9	4.2	-15.7	9.1	51	41.9
空调	3.2	1.3	-1.9	1.4	25.3	23.9
汽车	13	27.6	14.6	30.6	22	-8.6
工业增加值	16.4	14.7	-1.7	17	18.1	1.1
轻工业	15.2	9.8	-5.4	15.4	15.9	0.5
重工业	17	17	0	17.7	19.1	1.4
冷轧薄板卷	27.2	65.28	38.08	50.75	44.03	-6.72

    7、8月份是家电行业的消费淡季，对冷轧板卷的需求有所降低，加之前期冷轧板卷价格不断下跌，导致下游用户观望气氛更浓，进一步推迟采购计划或者减少了采购量。另外，由于欧美需求下降，目前东南亚镀锌板出口欧美较差，影响了冷轧板卷需求，用户在价格下滑中普遍采取观望态度，导致需求进一步趋弱。

    八月冷轧走势预测

    最近，随着以钢坯和螺纹钢为主的低端钢材受国家增加资源税的影响开始强劲反弹，随即带动热卷大幅上涨，但是由于冷轧属于高端品种，在产品链上其实受成本的影响不是很大，所以近期反弹的力度也不是很大。在八月份，随着近期热轧的反弹，冷轧坯料的供给将会比较紧张，直接影响冷轧板材的市场投放速度，而且随着国际市场的冷轧板材价格止跌企稳，国内的冷轧出口将走出前期的停滞状态，但是不可能恢复到出口增税前的数量。

    综上所述，八月的冷轧市场将会平稳反弹，但是幅度不会很大，1.0冷卷将会在4500－4800元/吨的箱体运作。整体呈现波段运作的特点，但是八月下半月由于冷轧可供资源的紧张，存在着一定的市场机会。